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由地方政府下发金融牌照的小贷公司也只能放贷、严禁吸储，连城市商业银行都一度被限制向外地拓展业务，一个挂着“P2P”羊头的公司就敢把自己当全国性商业银行了？以为跳上自编自造的“自融”小船，就能游弋于刑法的射程之外？基本法律法规不能也不应被犯罪的具体形式牵着鼻子，不断修改。

近期银行大额存单利率上限有所提升，市场关注后续一般存款利率上限浮动。虽然尚未有相关政策出台，但“利率双轨制”的消除是长期趋势，而今年以来结构性存款大行其道，已经在逐渐提升银行存款的边际成本。“存款利率的上升将很大程度抑制银行表内资金和表外理财资金对债券的配置。”中金公司固收研报指出。

从白酒板块历史市盈率与A股几次牛市时期对比来看，2007年底最高攀升至100倍左右；2009年底大约在40倍左右；2015年6月份约在25倍左右，2018年初及当前市盈率分别在40倍及32倍左右。若排除2007年底沪指6000点时的非理性状态，当前白酒估值已经超过2015年沪指5000点时的估值，与2009年底的估值相差无几，且当前白酒板块估值与全部A股估值的分化越来越明显。

清和泉资本分析表示，上半年A股全面走强，一方面得益于去年估值的大幅压缩，年初全A指数估值低至13倍PE，处于历史10%分位数上下，另一方面今年政策逆周期调控的效果显现，信用周期触底回升，对改革的重拾信心。同时，上半年国际经济形势纷繁复杂，国内市场基本面指向不一，加大了私募对市场走势的不确定性。

从股价走势图看出，在2013年4月12日腾讯回购结束后，其股价在接下来的一年时间里涨幅达到110%若从2014年4月7日仅有的一次回购来看，其股价在回购结束后的一年时间里也累计上涨了43%。当时全球科网股集体大跌，腾讯斥资7673.7万港元回购了15.3万股股票。

下文我们主要以中国进口占比最高的HS2口径7章商品（下表）作为重点分析对象，考察疫情下的受益及受损路径——5.1 路径五：自疫情国进口的低附加值商品可寻求替代，或冲击不大首先，中国从疫情国进口的低附加值中间品/消费品，由于国内产品的替代弹性大，受到供应冲击的影响较为有限。